npn Uitgaven » 2006 » December/Januari 2007

— Simone Vroegop, Vice President, Head of Business Development & Account Management, State Street, Amsterdam

Asset-pooling is in 2006 hoog op de agenda komen te staan van financiële partijen. Meer . . . 

Kan Azië zich dit keer loskoppelen van de Amerikaanse groeivertraging? Een groeivertraging van de Amerikaanse economie heeft in het verleden altijd via dalende exporten een negatieve invloed op de economie in Azië gehad. Meer . . . 

Ten aanzien van de VS is het de vraag of de zwakke huizenmarkt de Amerikaanse economie in een recessie zal brengen. Fortis Investments verwacht niet dat de Amerikaanse economie als gevolg van de neergang in de huizenmarkt in een recessie zal belanden. Meer . . . 

Blijft de Europese consument positief gestemd? Fortis Investments verwacht dat de economische groei in Europa op een goed niveau zal blijven, omdat de binnenlandse vraag relatief sterk zal zijn. Meer . . . 

De maand november liet een bescheiden positief rendement zien voor de NPFI. Het maandrendement bereikte 0,3% onder de positieve invloed van valuta-afdekkingsstrategieën. Meer . . . 

De Nederlandsche Bank meldde op 13 december dat de Nederlandse economie volgend jaar naar verwachting met 3% zal groeien. In juni dacht DNB nog aan een groei van 2,7%. De pensioenfondssector deelt DNB’s optimisme, zo blijkt uit het vierde npn-kwartaalonderzoek. Meer . . . 

Leen Meijaard, managing director BlackRock Benelux, onderzoekt waarom target return beleggen een interessante oplossing kan zijn voor pensioenfondsen. Meer . . . 

In een beleggingslandschap waar portefeuilles gespreid zijn over verschillende aandelenstijlen, uiteenlopende vastrentende instrumenten, alternatieve beleggingen en alfabronnen, ontstaat steeds meer behoefte aan grip op de samenstelling van risico’s. Daartoe heeft ING Investment Management het risicomodel ALRA ontwikkeld dat complementair is aan een ALM-studie en de ALM Quick Scan. Het nieuwe model en bijbehorende rapportage zijn gericht op een horizon van maximaal één jaar. Uitgangspunt is de actuele beleggingsportefeuille en de huidige verplichtingen. In onderstaande bijdrage gaat Ronald van Dijk, Head of Quantitative Research Equities bij ING Investment Management, nader in op ALRA. Meer . . . 

Verantwoord beleggen is niet langer slechts een ‘feel-good factor’: duurzaamheid loont. Een bijdrage van Karina Litvack, hoofd Governance & SRI bij F&C Asset Management plc (F&C). Meer . . . 

Eén van de grootste bezwaren tegen de z-score is dat de performancetoets negatief kan uitvallen terwijl de beleggingsresultaten goed zijn. Bedrijfstakpensioenfonds AVH (Agrarische en Voedselvoorzieningshandel) ondervond dit aan den lijve. Op verzoek van npn legde Erik Martens, directeur Bpf AVH, de case van zijn pensioenfonds uit samen met Martin de Gelder, actuaris bij Hewitt Associates, Maarten van Ginkel, accountant bij PricewaterhouseCoopers en Kees Zweekhorst jr., directeur van de Stichting Performance. Mariska van der Westen vroeg hoe het zit: Is men de z-score zat? Meer . . . 

Deelname aan levensloopsparen is in het eerste jaar van de nieuwe regeling ver achtergebleven bij de verwachtingen. Veranderingen zijn hard nodig om van levensloop het succes te maken dat het volgens alle betrokkenen zou moeten zijn. De kabinetsformatie biedt volgens sommige aanbieders hiervoor een uitgelezen kans. Wat zijn de verschillende aanbevelingen? Maaike Veen maakte een inventarisatie.

Meer . . . 

PME, het bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro, kondigde in oktober zijn besluit aan om 270 miljoen euro te investeren in 300 km2 bosterrein in de VS – meer dan al het bos in Nederland. Pirkko Juntunen onderzocht de mogelijkheden van duurzaam hout, een nieuwe assetklasse voor Europese pensioenfondsen. Meer . . . 

— Henrik Jepsen, CIO voor bèta bij ATP

Na 18 maanden van voorbereiding staat ATP, het Deense aanvullend pensioenfonds met een vermogen van 51 miljard euro, op het punt om de knoop tussen alfa en bèta door te hakken. Alfa en bèta zijn nu verankerd in een nieuwe structuur, in afzonderlijke portefeuilles en met hun eigen CIO’s. Liam Kennedy had een gesprek over de nieuwe opzet met Henrik Jepsen, CIO voor bèta en Fredrik Martinsson, CIO voor alfa. Meer . . . 

Strenge accountingregels hebben een beweging naar collectief DC in gang gezet. Tezelfdertijd geeft een verscherpt toezichtskader aanleiding tot een consolidatieslag waarin steeds meer kleinere pensioenfondsen het onderspit lijken te delven. Gaat Nederland toe naar een pensioenstelsel dat wordt gedomineerd door een handjevol ‘monsterfondsen’ met een collectief DC? Mariska van der Westen vroeg het voor u na. Meer . . . 

Collectief DC is een heet hangijzer in de pensioenindustrie. Op uitnodiging van npn bogen De Nederlandsche Bank en vier vooraanstaande pensioendeskundigen zich op 2 november jongstleden tijdens een rondetafelgesprek over het CDC-vraagstuk. Een verslag van Anke Claassen. Meer . . . 

Op 11 december jongstleden promoveerde ‘risicoloog’ Theo Kocken op zijn onderzoek naar de curieuze aard van het pensioencontract. Zijn analyse windt er geen doekjes om: In een vergrijzende samenleving is ons pensioensysteem van risico(ver)deling aan drastische herziening toe. Mariska van der Westen sprak met hem en zijn promotoren, Jean Frijns en Guus Boender, over de kleine lettertjes van het Nederlandse pensioencontract en hoe ze moeten worden herschreven. Meer . . . 

— Jean Frijns, voormalig ABP-directeur

Collectief DC is een onderwerp dat voormalig ABP-directeur Jean Frijns na aan het hart ligt. Terugblikkend constateert de ‘godfather’ van de Nederlandse pensioenfondssector dat hij aan het hoofd stond van ’s lands grootste collectief DC-fonds: “De overheid wenst geen risicodrager te zijn. Voor mij is ABP daarmee een CDC-regeling.” Mariska van der Westen sprak met hem over lusten en lasten van collectieve DC-regelingen, en het belang van een heldere risicoverdeling.

Meer . . . 

— Armin Becker, directeur van pensioenfonds Arcadis

Het Arcadis pensioenfonds stond op 1 januari 2004 aan de wieg van collectief DC. Het fonds stapte als eerste in Nederland over van Defined Benefit naar een collectieve DC-regeling. Hoe staan de zaken er bijna drie jaar later voor? Mariska van der Westen ging op bezoek bij CDC-pionier Armin Becker, directeur van pensioenfonds Arcadis. Meer . . . 

— Jan Bertus Molenkamp, Kempen Kapital Management

Risicodeling in pensioenfondsen is onduidelijk. Jan Bertus Molenkamp,Kempen Kapital Management. Meer . . . 

Op 2 november had de Nederlandse pensioenwereld iets te vieren. Op die dag werden in het Okura hotel te Amsterdam voor het tweede achtereenvolgende jaar de npn-prijzen uitgereikt. Een passende afsluiting voor een veelbewogen jaar in de pensioenindustrie. Meer . . . 

— Paul Ulenbelt, Tweede Kamerlid voor de SP

Nu de SP op 22 november als grote winnaar uit landelijke stembus is gekomen maakt de partij zich op om de Tweede Kamer te bevolken met 25 leden, een winst van 16 zetels. Mariska van der Westen sprak daags na de verkiezingen met Paul Ulenbelt, een van de SP-Kamerleden die zich gaan bezighouden met de portefeuille Sociale Zaken, waaronder het pensioenstelsel valt: “Wie collectief DC zaait zal individueel DC oogsten.” Meer . . . 

Zoals gebruikelijk legt npn een aantal lezersvragen voor aan de toezichthouder. In het kader van dit themanummer verzochten wij De Nederlandsche Bank om zich te buigen over uw vragen over collectief DC en het toezichtskader voor nieuwe vormen van het pensioenontwerp.

Meer . . . 

Aan pensioencongressen geen gebrek: De agenda’s van de pensioenwereld staan bol van de bijeenkomsten. Elke week is er wel een seminar over deze of gene assetcategorie of beleggingsstrategie. ‘De Nederlandse Pensioenfonds-Top’ bleek echter van een geheel ander kaliber. Meer . . . 

In oktober doken er geruchten op dat het bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro (PME) een aandelenbelang zou nemen in Mn Services, de pensioenuitvoerder van Pensioenfonds Metaal en Techniek (PMT). Meer . . . 

Volgens sommige deskundigen is collectief DC niet meer dan een randverschijnsel dat bovendien van voorbijgaande aard is. Anderen verwachten dat CDC, net als de middelloonregeling, het pensioenlandschap blijvend gaat bepalen. Wat denken pensioenfondsen er zelf van? npn peilde de meningen. Meer . . . 

— Mariska van der Westen,hoofdredacteur, npn.

Op het eerste gezicht lijkt er weinig reden om te twijfelen aan de duurzaamheid van het pensioensysteem. Per slot van rekening gaat het stelsel al jaren mee. Meer . . . 

Pensioenfondsen hebben een jaar van drukke voorbereidingen achter de rug, en nog vele inspanningen voor de boeg. In luttele maanden wordt de nieuwe pensioenwet van kracht en treedt tevens het nieuwe toetsingskader in werking. Meer . . . 

De winnaar:

Stichting Pensioenfonds voor de Gezondheid, Geestelijke en Maatschappelijke Belangen (PGGM) Meer . . . 

De winnaar:

Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro (PME) Meer . . . 

De winnaar:

Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro (PME) Meer . . . 

De winnaar

Stichting Pensioenfonds TNO Meer . . . 

— Philip Menco, CEO De Eendragt Pensioen NV

De winnaar:

Philip Menco, CEO van De Eendragt Pensioen NV

Meer . . . 

Pensioenfondsen zijn een uiterst efficiënt middel voor het beheren van pensioenvoorzieningen en blijven daarom zeer populair bij werkgevers en werknemers. Het is dan ook niet gek dat de betekenis van pensioenfondsen toeneemt. Gelijktijdig met de omvang neemt de kwaliteit van het beheer toe. Enerzijds gedwongen door externe wet- en regelgeving, anderzijds dragen interne bewustwording en de kritische houding van de deelnemers hieraan bij. Vraag is hoe een pensioenfonds deze kwaliteit kan behouden of zelfs op een nog hoger niveau kan tillen. Meer . . . 

Het Nederlandse pensioenstelsel is er één om trots op te zijn. Met zijn pensioenstelsel heeft Nederland een unieke positie in Europa en in de wereld. Om deze unieke positie en de krachtige, goed ontwikkelde pensioensector te behouden was invoering van de Pensioenwet onontkoombaar. Een wet die het echter niet voor alle pensioenfondsen makkelijker maakt, geven Joep Schouten en Adri van der Wurff van de Raad van Bestuur van Cordares aan. Meer . . . 

Op 26 september 2006 heeft de Tweede Kamer de Pensioenwet aangenomen. Eén van de kernpunten van de nieuwe wet is transparantie van informatie aan deelnemers en pensioengerechtigden. Zo is nu wettelijk vastgelegd welke informatie een pensioenfonds aan wie moet verstrekken en op welk moment. De fondsen staan daarmee voor de taak om de nieuwe wettelijke verplichtingen te integreren in hun communicatiebeleid. Meer . . . 

De pensioensector professionaliseert in een snel tempo door de aanhoudende golf van veranderingen in de regelgeving. Pensioenbesturen richten zich daarom steeds meer op hun essentiële kerntaken, terwijl ze vasthouden aan hun zelfstandigheid. Uitvoeringsorganisaties zijn daarentegen onmiskenbaar uit op schaalvergroting. Het aantal pensioenuitvoerders zal in de komende jaren afnemen, maar het is nog de vraaghoe het speelveld zich zal verdelen. Meer . . .