Amsterdam doet het qua vastgoedrendementen slechter dan de meeste Europese steden, aldus een rapport van PricewaterhouseCoopers (PwC). Niettemin verwachten experts dat de meeste steden in Europa het dit jaar beter gaan doen dan vorig jaar.

De meest positieve vastgoedinvesteringen kunnen worden verwacht in Londen, Parijs en Milaan.

PwC’s onderzoek vroeg 250 specialisten in de vastgoed-, de beleggings- en de banksector om het risico en rendement voor verschillende Europese steden te beoordelen. Hierna werd een gemiddelde berekend. Op een schaal van nul tot negen, scoorden Parijs, Londen en Milaan respectievelijk 6.1, 5.7 en 5.7 terwijl Amsterdam niet hoger kwam dan 4.2 (zie figuur 2).

Over het algemeen blijkt uit het rapport dat Nederlands vastgoed vanaf 2001 een neerwaardse trend van rendementen laat zien. De meeste pensioenfondsen en beleggingsexperts zijn het erover eens dat Nederland als een directe vastgoedinvestering niet langer genoeg rendement behaald. Men ziet dan ook een verschuiving naar buitenlandse vastgoedfondsen, die een goed tot zeer goed rendement behaalden in 2004.

De lage Amsterdamse score is met name terug te voeren op de leegstand in kantoorruimte. In vergelijking met vorig jaar is deze leegstand met 50 procent gestegen.

“Het probleem is dat het aanbod in de afgelopen drie jaar enorm is toegenomen, en deze trend zet dit jaar verder door. De stijging in het aanbod is weliswaar minder dan vorig jaar, maar velen verwachten geen recuperatie voor het einde van 2006, of nog later,” stelt het PwC-rapport.

Steden die het beter doen in het rapport hebben in vergelijking met Amsterdam een bredere economische basis.

“In steden die hoger op de lijst staan, zoals Parijs en Londen, is het waarschijnlijk zo dat de perspectieven voor economische groei gunstiger zijn dan die in Amsterdam. De economische basis in die steden is breder en de leegstand van kantoren daar is lager dan in Amsterdam,” verklaart Weeko Au Yeung, medewerker beleggingsresearch bij Achmea vastgoed.

Au Yeung vertelt verder dat de vraag naar kantoorruimte direct gerelateerd is aan de economische activiteit. De Amsterdamse economische activiteiten zijn geconcentreerd rond de dienstensector en deze heeft nogal wat klappen gehad. Daardoor ziet met nogal wat leegstand in kantoorruimte.

Aan de andere kant wil dit niet zeggen dat er helemaal geen mogelijkheden zijn in het Nederlandse vastgoed. Het blijkt dat woningen in 2004 een redelijk rendement hebben behaald. Ook winkels zouden dit jaar weer outperfomen, aldus beleggers.

BvdO