Fortis Investments komt binnenkort op de markt met Fortis LDI Solutions, dat erop gericht is om institutionele beleggers in staat te stellen om ongewenst rentetariefrisico te beperken of te elimineren.

Elk van de zeven fondsen biedt pensioenfondsen de mogelijkheid tot beperking van de verschillen in rentetariefgevoeligheid tussen vermogensbestanddelen en verplichtingen.

“Elk van de fondsen die deel uitmaken van Fortis LDI Solutions past beheerste leverage toe, waardoor het mogelijk is het geheel van de verplichtingen te matchen met minder dan het geheel van de vermogensbestanddelen,” zegt Xavier Timmermans, hoofd van de afdeling ‘product specialist asset allocation’.

Fortis Investments gaat tevens drie nieuwe afdelingen introduceren binnen het belangrijkste paraplufonds van Fortis L (Ucits III), met de benaming Fortis L Fund Bond Extra-Long 15-Year, 20-Year en 25-Year Euro, met overeenkomstige looptijden. Deze fondsen zullen geen gebruik maken van leverage en zijn bedoeld als aanvulling op de bestaande reeks van zes in euro luidende vastrentende fondsen.

“De doelstelling is het afdekken van het rentetariefrisico,” licht Xavier Timmermans toe. “De meeste continentale pensioenfondsen hebben nominale verplichtingen en geen onvoorwaardelijke indexatie. Maar ze streven er wel naar om voldoende rendement te genereren om een bepaalde mate van aan de inflatievoet gekoppelde indexatie te kunnen bieden.”

“Het voordeel en het unieke van deze oplossingen ligt in het feit dat ze de mogelijkheid bieden om een bijna perfecte afdekking te bereiken van de looptijd- en convexiteitsrisiso’s via standaard bouwstenen, waarbij bepaalde vermogensbestanddelen beschikbaar blijven voor belegging in hoger renderende waarden en/of in waarden die een bepaalde mate van bescherming bieden tegen inflatie (geïndexeerde obligaties, onroerend goed, etc.).”

De door Fortis Investments toegepaste benadering voor LDI (liability-driven investment) omvat twee stappen. De eerste stap heeft betrekking op het matchen van de nominale verplichtingen van de klant in een “looptijdmatchende portefeuille”. Om dit te bereiken kan gebruik gemaakt worden van zeven fondsen die gekoppeld zijn aan verschillende ‘looptijdenpools’ (‘duration buckets’), variërend van 2,5 tot 42,5 jaar, via Fortis LDI Solutions Sicav, een in Luxemburg gevestigde dochterfirma van Fortis.

De tweede stap in de door Fortis Investments toegepaste benadering heeft betrekking op het inrichten van een ‘rendementsportefeuille’ op maat, d.w.z. toegesneden op het doelstellingen- en risicoprofiel van de klant. De grootte van het risicobudget hangt daarbij met name af van de bestaande dekkingsgraad en zowel de bereidheid als de mogelijkheden van de mandaatverlener van het pensioenfonds om additionele middelen te storten als er een tekort ontstaat. “Afhankelijk van de specifieke situatie,” vervolgt Xavier Timmermans, “kan voor de rendementsportefeuille een benadering gekozen worden die gefocust is op absoluut rendement of kan de portefeuille gekoppeld worden aan een klassieke strategische benchmark en wordt er gemikt op het binnenhalen van de risicopremies voor de lange termijn die risicovolle waarden bieden en/of op het verkrijgen van bescherming op lange termijn tegen inflatie.”

Printbare versie