Over de eerste acht maanden van het jaar stegen Japanse aandelen met circa 13 procent, waarvan 5,6 procent in de maand augustus.

Op gunstig nieuws over de binnenlandse economie van Japan reageerden beleggers aanvankelijk koel, ondanks de aantrekkelijke waardering van Japanse aandelen. Maar de aandelenmarkt kreeg in augustus een onverwachte impuls van een wijziging in de politieke situatie.

Minister president Koizumi besloot zijn politieke lot te verbinden aan de aanname door het Parlement van een wetsontwerp dat de privatisering van de Postbank regelt. Toen dit wetsontwerp werd verworpen, schreef hij verkiezingen uit. Daarop kregen beleggers meer belangstelling voor Japanse aandelen, waarbij meespeelde dat de verkiezingen gunstig zouden kunnen uitpakken voor de hervormingsgezinde Koizumi. Dat bleek inderdaad het geval. Koizumi’s partij, de LDP, won 296 van de 480 zetels in het Lager Huis. Beleggers hopen dat het mandaat dat Koizumi van de kiezers heeft gekregen, niet alleen tot de privatisering van de posterijen zal leiden maar ook andere hervormingen vaart zal geven. De nieuwe politieke situatie en de sterke opwaartse herziening van de groei van het bruto binnenlandse product in het tweede kwartaal (van 1,1 procent naar 3,3 procent ten opzichte van het voorgaande kwartaal, op geannualiseerde basis) draagt volgens ING Investment Management bij aan het positieve ‘momentum’ voor Japanse aandelen.

Een andere belangrijke ontwikkeling in Azië was de verandering op 21 juli in het valutabeleid van China. De Chinese munt laat de vaste koppeling met de Amerikaanse dollar los en volgt voortaan de bewegingen van een ‘mandje’ valuta’s. De wijziging ging gepaard met een opwaardering van de renminbi met 2,1 procent tegenover de dollar. ING Investment Management ziet dit als een eerste kleine stap in de richting van een waardering van de Chinese munt die recht doet aan de kracht van de Chinese economie. In september stelde het Internationale Monetaire Fonds (IMF) zijn groeiraming voor dit jaar voor China bij van 8,5 procent naar 9 procent.

- Maes van Lanschot, Chief Investment Officer, ING Investment Management Europe

Printbare versie