Beste integratie van alternatieve vermogensbestanddelen

Pensioenfondsen investeren in toenemende mate in alternatieve beleggingscategorieën. De alternatieve categorieën worden belangrijker en er is een steeds ruimer aanbod aan beleggingsmogelijkheden op dit gebied.

Sommige pensioenfondsen stellen zich in dit opzicht nog terughoudend op. Andere fondsen zijn echter volop bezig alternatieve categorieën te benutten om te trachten extra rendementen te realiseren, of in hun streven naar diversificatie. Het nieuwe Financiële Toetsingskader (FTK) zal – zij het met een jaar uitstel – diversificatie door middel van alternatieve beleggingen verder stimuleren.

De jury keek naar het percentage van het belegd vermogen dat in alternatieve beleggingen werd geïnvesteerd, en naar de wijze waarop alternatieve beleggingsstrategieën vorm werd gegeven. Hierbij werd tevens aandacht besteed aan private equity en hedge-fundstrategieën.

De winnaar:

• Stichting Pensioenfonds voor de Gezondheid, Geestelijke en Maatschappelijke Belangen (PGGM)

Begin dit jaar kwam PGGM met het zogenaamde ‘portfolio of strategies’ waarbij het fonds op een innovatieve manier met de absolute returns omgaat. Op grond van deze portefeuille kwam PGGM in deze categorie als winnaar uit de bus.

Het ‘portfolio of strategies’ bestaat onder andere uit hedge fund of funds, overlay management, fixed-income arbitrage en insurance-linked securities. Volgens PGGM is het belangrijkste aspect van de portefeuille de focus op structurele risicopremies. PGGM koos voor deze aanpak omdat het fonds van mening is dat er naast de traditionele beleggingscategorieën tevens dynamische beleggingsstrategieën nodig zijn om de strategische beleggingsmix te completeren. Met deze strategie kiest PGGM voor een methode die het beschikbare vermogen zodanig spreidt dat de volatiliteit stabiel is.

De jury bleek erg onder de indruk van de strategie van PGGM en bijna alle juryleden waren het eens over de winnaar.

“PGGM kijkt verder dan de traditionele hedge-fundstrategieën. Met de ‘portfolio of strategies’ wordt getracht op een innovatieve manier een absolute-returnstrategie vorm te geven die voldoet aan duidelijk vooraf vastgestelde rendement- en risicokarakteristieken. Door continu nieuwe strategieën te exploreren wordt getracht het capaciteitsprobleem – waar traditionele hedge-fundstrategieën steeds vaker tegenaan lopen – te voorkomen,” vertelt een senior consultant.

Fred Nieuwland, jurylid en practice leader asset conculting services bij Tower Perrin, voegt daaraan toe: “Dit is een innovatieve manier om na te denken over rendementsgenererende capaciteit van alternatieve beleggingscategorieën, terwijl er gelijktijdig voordeel wordt gehaald uit de diversificatiemogelijkheden.”