De Nederlandse Pensioenfonds Index (NPFI) van WM Performance Services is een graadmeter voor de verwachte rendementen van het WM Universum van Nederlandse pensioenfondsen. Deze maatstaf is gebaseerd op de asset mix en de mate van valuta-afdekking van het WM Universum aan het eind van het vorige jaar en op de rendementen van de standaard indices.

De vastrentende beleggingen hebben zich gedurende het derde kwartaal kunnen herstellen van een relatief zwakke eerste helft van het jaar. Minder inflatieangst door dalende olieprijzen en een minder krap monetair beleid van de centrale banken speelden hierbij een rol. Het rendement over deze periode bedroeg 2,6%. Waar internationale obligaties in het eerste half jaar sterk werden beïnvloed door valutaschommelingen (rendement over deze periode van -6,7%) is deze invloed in het derde kwartaal afgenomen (rendement over het derde kwartaal bedraagt 2,1% en het rendement over de periode tot 30/09/06 is -4,8%).

Door het gunstigere renteklimaat en doorlopend goede bedrijfsresultaten, behaalden aandelen binnen alle regio’s – met uitzondering van Japan – over het derde kwartaal een behoorlijk rendement (gemiddelde rendement van 5,9%). Hierdoor zijn de rendementen over de periode tot ultimo september (5,9%) ineens een stuk positiever dan de rendementen over het eerste half jaar (0,0%).

Het derde kwartaal laat in lijn met de eerste twee kwartalen een onverminderd goed rendement zien. Het rendement van de categorie onroerend goed bedraagt 5,0%, waarmee het rendement over de eerste negen maanden op 12,5% uitkomt. Opvallend is dat onroerend goed in de eerste twee kwartalen niet gevoelig bleek te zijn voor het negatieve rentesentiment en in Q3 geprofiteerd werd van aantrekkende aandelen–en obligatiemarkten. Indirect onroerend goed levert in het derde kwartaal een rendement op van 13,7 % en over de periode tot en met september maar liefst 30,2%.

Over het derde kwartaal van 2006 bedroeg het totaalrendement inclusief onroerend goed en valuta-afdekking 3,8%. De invloed van valuta-afdekking was gering en heeft het totaalrendement slechts met -0,2% beïnvloed. Alle categorieën binnen de NPFI vertonen een positief rendement, waardoor de lage rendementen die gedurende de eerste twee kwartalen werden behaald inmiddels enigszins zijn gecompenseerd.

Gebruikte indices
1.Citigroup Eurobig                                    9. MSCI World
2.Citigroup WGBI Nederlands                 10. MSCI Emerging Markets Free
3.Citigroup WGBI Nederlands                 11. Euro 7 day deposit
4.Citigroup WGBI ex EGBI                     12. WM Nederland Real Estate Index
5.MSCI Europe                                       13. ROZ - IPD Vastgoed index –   Woningen (rendement vorige periode)
6.MSCI USA                                          14.ROZ-IPD Vastgoed index – Kantoren      (rendement vorige periode)
7. MSCI Japan                                        15. ROZ - IPD Vastgoed index – Winkels (rendement vorige periode)
8. MSCI Pacific ex Japan                         16. GPR 250 Europe (20% UK)

• Het rendement op vastrentende waarden is een gewogen gemiddelde van de indices 1 - 4.
• Het rendement op totaal aandelen is een gewogen gemiddelde van de indices 5 - 10.
• Het rendement op totaal onroerend goed is een gewogen gemiddelde van de indices 12 - 16.
  

Printbare versie