Het aftellen naar nFTK is dan toch echt begonnen. Zijn pensioenfondsen klaar voor het nieuwe regime? npn hield een enquête en maakt de balans op.

In totaal beantwoordden 25 pensioenfondsen de vragenlijst. 80% van de respondenten waren pensioenfondsen met een vermogen kleiner dan 1 miljard euro; 12% heeft een vermogen tussen 5 miljard en 10 miljard euro, en 8% een vermogen groter dan 10 miljard.

Interessant is dat 36% van de respondenten baat heeft gehad bij het jaartje respijt terwijl het uitstel voor 44% geen verschil gemaakt heeft. Slechts 16% van de respondenten geeft aan meer tijd nodig te hebben. Dit lijkt te suggereren dat inmiddels 8 op de 10 fondsen klaar zijn voor het nFTK.

Toch was de respons op de vraag of men dit jaar nog zou overschakelen precies fifty-fifty: de helft van de respondenten is dit inderdaad van plan, de andere helft juist niet.

Opvallend is bovendien dat een overweldigende meerderheid meent dat het FTK de stabiliteit van dekkingsgraden niet ten goede komt: 72% is van mening is dat de dekkingsgraad juist minder stabiel zal worden.

Uit de enquête komt tevens duidelijk naar voren dat men niet staat te springen om een eventuele mismatch weg te werken. Een kwart van de respondenten zegt hiertoe dit jaar geen maatregelen te hebben genomen; 40% zegt hierin terughoudend te zijn geweest. Een minderheid van 24% is volledig gematcht. MvdW, IG

Figuur 1: Hoe groot is het vermogen van uw pensioenfonds?

Figuur 2: Heeft uw pensioenfonds baat gehad bij het uitstel van de invoering van het FTK?

Figuur 3: Wordt de dekkingsgraad volgens u stabieler of juist minder stabiel onder het FTK?

Figuur 4: Heeft u in het afgelopen jaar maatregelen genomen om een eventuele mismatch op te heffen?

Figuur 5: Gaat u uw jaarrekening van 2006 al op basis van de FTKgrondslagen opstellen?
 

Eén van de respondenten, Dick Kamp, manager Pensioenzaken bij Stichting Laurus Pensioenfonds (SLP) geeft zijn kijk op de resultaten van de enquête:

npn: 80% van de pensioenfondsen lijkt klaar te zijn voor het nieuwe regime.

Kamp: “Actuarissen maken al sinds enige jaren nFTK-berekeningen naast de APP-berekeningen. Vanuit dat standpunt denk ik dat de meeste fondsen inderdaad rond zijn. Alleen op gebied van verslaglegging en aanpassing van beleggingsbeleid denk ik dat dit cijfer misschien iets te optimistisch is.”

npn: 50% gaat dit jaar al overschakelen, de andere 50% ziet daar nog even vanaf.

Kamp: “Wij leveren al sinds 2005 een nFTK-congruente jaarrekening aan. Maar dat vraagt toch een heuse inspanning, dat doe je niet zomaar. Dus je moet de baten afwegen aan de inspanning. De meeste pensioenfondsen zullen hun rekensommen gemaakt hebben, en van daaruit hebben bekeken of het gunstig is om nu al over te schakelen naar een afrekening op nFTK-basis. Het is dus een vrij individuele keuze.”

npn: 16% had graag iets meer voorbereidingstijd gehad. Aangezien het bij 80% van de respondenten gaat om pensioenfondsen kleiner dan 1 miljard euro wijst dit erop dat de inspanning kleinere fondsen meer bloed, zweet en tranen heeft gekost.

Kamp: “Inderdaad. Middelgrote en grote fondsen kunnen voor de overgang naar het nieuwe regime dedicated teams inzetten. Voor managers en personeel van kleine pensioenfondsen komt die overgang bovenop al het andere werk. We hebben het hier allemaal zelf gedaan, en dat is niet altijd makkelijk en mogelijk. De complexiteit neemt zo fors toe, en die is voor kleinere fondsen moeilijker te behappen. Ik zou het erg jammer en onterecht vinden als daardoor een verdere consolidatieslag op gang komt.”

npn: Bijna drie kwart meent dat de dekkingsgraad minder stabiel wordt onder het nFTK.

Kamp: “Ik denk dat de dekkingsgraad juist meer stabiel zal worden. Kenmerk van het nFTK is juist dat je meer grip gaat krijgen op de dekkingsgraad. De benchmark van de verplichtingen is onder nFTK asset-gerelateerd. Het nFTK laat derhalve toe om beleggingen te kiezen welke passen bij de verplichtingen, terwijl dit onder het APP juist niet het geval was. Voorwaarde is wel dat je een liability-driven beleid voert en de duration van beleggingen matcht. Anders gaat je dekkingsgraad inderdaad alle kanten op.” IG

Ronald Wuijster heeft op 5 september de fakkel overgenomen van Rob Bauer als hoofd research bij ABP Vermogensbeheer. Bauer is hoogleraar aan de Universiteit van Maastricht, en blijft parttime verbonden aan ABP Vermogensbeheer.

Printbare versie