Kan Azië zich dit keer loskoppelen van de Amerikaanse groeivertraging? Een groeivertraging van de Amerikaanse economie heeft in het verleden altijd via dalende exporten een negatieve invloed op de economie in Azië gehad.

Fortis Investments verwacht echter dat dit keer deze invloed minder zal zijn. Historische vergelijkingen maken duidelijk dat de Aziatische landen minder afhankelijk zijn geworden van de Verenigde Staten en meer van Europa en de binnenlandse vraag. Daarnaast hebben de meeste Aziatische landen een begrotingsoverschot. Dit kan de binnenlandse vraag gaan stimuleren. Om deze redenen hebben wij binnen een aandelenportefeuille een voorkeur voor aandelen in Azië.

Daarentegen zijn wij relatief negatief voor aandelenbeleggingen in Japan. De binnenlandse economie is na jaren van economisch herstel nog niet in staat om een structureel herstel te laten zien. De loongroei vertoont weer een zwak beeld, en de consumentenbestedingen laten in de laatste maanden opnieuw een negatieve groei zien. Daarnaast lijkt de zeer sterke groei van de kapitaalinvesteringen over zijn top heen te zijn.

De afnemende economische groei in Japan maakt ons voorzichtig. Daarnaast is er de politieke onzekerheid of de nieuwe regering Abe het hervormingsbeleid van de economie zal voortzetten. De tweede helft van 2007 zou een herstel van de Japanse aandelenmarkt kunnen laten zien, wanneer beleggers beginnen te anticiperen op een aantrekken van de groei van de wereldeconomie in 2008.


Robert Sturm, senior strategist, asset allocation & balanced funds, Fortis Investments.

Printbare versie