Ten aanzien van de VS is het de vraag of de zwakke huizenmarkt de Amerikaanse economie in een recessie zal brengen. Fortis Investments verwacht niet dat de Amerikaanse economie als gevolg van de neergang in de huizenmarkt in een recessie zal belanden.

De lagere bouwactiviteiten zullen wel de groei van de Amerikaanse economie negatief beïnvloeden, en de groei zal terugvallen tot een trendmatige groei of misschien wat lager. Wij denken dat dit lagere groeitempo aanhoudt totdat de voorraad onverkochte huizen is verminderd. De zwakke huizenmarkt zal zijn invloed doen gelden op de consument, terwijl wij verwachten dat de kapitaalinvesteringen eerder wat zullen tegenvallen.

Ondanks deze voorzichtige visie ten opzichte van de Amerikaanse economie zijn wij redelijk optimistisch gestemd over de aandelenmarkten. De twee belangrijkste motieven voor deze visie zijn een kleine winstgroei en een potentiële kans op een lichte herwaardering van de aandelenmarkten. Bovendien zullen de aandelenmarkten blijven profiteren van fusies en overnames, het inkopen van aandelenpakketten, en de overnameactiviteiten van durfkapitaal. Daarnaast blijft de liquiditeit in de wereld positief.

Wij verwachten dat obligatierendementen ten opzichte van het huidige niveau in lichte mate zullen stijgen. De belangrijkste reden is dat de huidige waardering hoog is. Daarnaast zijn wij van mening dat er nu teveel optimisme over het toekomstig monetaire beleid van de Fed is verdisconteerd. Wij verwachten in tegenstelling tot de markt dat het enige tijd kan duren voordat de Fed zijn rente zal gaan verlagen.


Robert Sturm, senior strategist, asset allocation & balanced funds, Fortis Investments.

Printbare versie