De Nederlandsche Bank meldde op 13 december dat de Nederlandse economie volgend jaar naar verwachting met 3% zal groeien. In juni dacht DNB nog aan een groei van 2,7%. De pensioenfondssector deelt DNB’s optimisme, zo blijkt uit het vierde npn-kwartaalonderzoek.

Het optimisme onder pensioenfondsen is sinds het vorige kwartaalonderzoek fors toegenomen. Het percentage respondenten dat positief is over de economische groei, steeg van 62% naar 86%. En terwijl drie maanden geleden 38% van de fondsen meende dat de groeivooruitzichten neutraal waren, geldt dit nog slechts voor 14%.

Dit betekent overigens niet dat men warm loopt voor aandelen: 50% houdt de allocatie naar deze categorie zoals die is, terwijl 50% verwacht de investering in aandelen terug te schroeven. De helft van de respondenten verwacht meer in vastrentende waarden te gaan beleggen in de komende 6 maanden. Vastgoed, dat in het vorige kwartaalonderzoek aan populariteit inboette, is nu weer favoriet: 83% van de geënquêteerde fondsen overweegt meer in baksteen te beleggen.

Over hedgefondsen zijn de meningen verdeeld. Opvallend is dat een derde van de pensioenfondsen denkt de allocatie naar deze categorie te verlagen. Bij de vorige kwartaalonderzoeken was vrijwel niemand geneigd ten aanzien van hedgefondsen gas terug te nemen.

Met het oog op diversificatie ziet slechts 15% mogelijkheden in de aandelencategorie – vorig kwartaal was dat nog 33%. Men verwacht op dit gebied meer van vastrentende waarden. Volgens de respondenten vormen emerging-marketsobligaties zonder twijfel de meest interessante vastrentende waardencategorie.

Aan dit onderzoek deden zeven pensioenfondsen mee met een totaal belegd vermogen van ruim 38,3 miljard euro.