De winnaar:

Bedrijfstakpensioenfonds voor de Metalektro (PME)

Durf in de cockpit

Het overgrote deel van de pensioenfondsen besteedt het vermogensbeheer uit. Het bepalen en implementeren van de juiste vorm van uitbesteding is echter geen eenvoudige taak. Er bestaat een brede waaier aan mogelijkheden, van balanced mandaten tot een veelheid aan specialistische managers, tot multi-manager of fiduciaire oplossingen. Bovendien blijft het fonds vanzelfsprekend verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid. De uitbesteding dient dan ook aan te sluiten bij de mogelijkheden en wensen van het fonds op dit gebied, en bij de structuur en ontwikkeling van de verplichtingen.

Inzendingen in deze categorie werden onder meer beoordeeld op hun innovatieve gehalte, de zorgvuldigheid van de afwegingen en de wijze waarop de uitbesteding wordt geïmplementeerd.

Als organisatie verdient PME bij uitstek het predikaat ‘lean and mean’. Met een staf van slechts 13 medewerkers – inclusief de receptioniste – beheert men 19 miljard euro aan belegd vermogen, verzorgt men de pensioenadministratie, wordt de agenda voor bestuursvergaderingen voorbereid en verzorgt men bovendien de communicatie met 650.000 (ex)deelnemers en gepensioneerden. En dit alles met resultaten die er mogen zijn.

Hoewel reeds enige jaren geïmplementeerd, is de uitbesteding van het vermogensbeheer van PME nog steeds innovatief te noemen, vinden juryleden. Het vereist durf om het vermogensbeheer volledig uit te besteden en aan te sturen met een klein specialistisch team. Deze zogenaamde 'cockpit gedachte' leidt tot een goede beheersing van vermogensbeheerkosten, duidelijke controle op de vermogensbeheerders en organisatorische efficiëntie.

“De organisatievorm, met een klein team specialisten die alles uitbesteden en zich richten op de strategievorming en monitoring van de beheerders, werkt uitstekend,” aldus een lid van de jury. “De specialisten, een expertisecentrum op zich, denken na over nieuwe ontwikkelingen en nieuwe beleggingsmogelijkheden.” Dat het niet bij denken alleen blijft, blijkt volgens de jury uit het feit dat PME regelmatig voorop loopt. Nieuwe activaklassen zoals high yielding corporate debt en emerging market debt werden op het juiste moment ingezet wat heeft bijgedragen aan een uitstekend rendement.

In 2006 heeft PME high yielding corporate en emerging market debt in zijn portefeuille geïntroduceerd, waarbij de weging van nul naar 13% werd opgevoerd. Hiervoor re-alloceerde het fonds vermogen dat tot dan toe werd geïnvesteerd in staatsobligaties, die op dat ogenblik 2,5%-punt minder opleverden dan de nieuwe investeringen. Deze veranderingen, in combinatie met een valuta-hedging beleid, boden het fonds de gelegenheid om te profiteren van het hogere rendement en van de resulterende ‘spread compression’. Om deze koersverandering te bewerkstelligen was de eerste stap het overtuigen van de bestuursleden. Tegelijkertijd gaf het fonds zich er rekenschap van dat een goede executie cruciaal zou zijn om van de verandering te kunnen profiteren. PME maakte daarom gebruik van een doordachte procedure om de beste assetmanagers in te schakelen, en men besteedde veel aandacht aan een beheerst transitieproces, zodat de ruim anderhalf miljard euro die moest worden ‘verplaatst’ de markt niet zou beïnvloeden.

De jury had voorts waardering voor PME’s zeer duidelijke methodiek en proces van risicobudgetering, risico-allocatie per mandaat en manager en scherp gedefinieerd transitiemanagement. Ook de wijze van monitoring is vooruitstrevend te noemen. “Een schoolvoorbeeld van hoe het moet,” zo vond een van de juryleden.

Printbare versie