Brengen de problemen op de hypotheekmarkt de financiële sector in gevaar? De problemen op de hypotheekmarkt voor minder kredietwaardige consumenten hebben naar de mening van de financiële markten de kans op een recessie in de Verenigde Staten vergroot.

Fortis Investments acht de kans op een recessie zeer klein, maar verwacht dat de economische groei in de tweede helft van het jaar wel negatief door deze problemen zal worden getroffen. De vraag die boven de aandelenmarkt hangt is hoe groot de schade in de hypotheekmarkt is en wie in de financiële sector dit zal gaan betalen. Deze onzekerheid heeft een negatieve invloed op de performance van de financiële sector. Omdat de financiële sector ongeveer 25 procent van de Amerikaanse aandelenmarkt uitmaakt zijn wij slechts voorzichtig optimistisch voor aandelenbeleggingen. Wel gaat onze voorkeur uit naar Europese ten opzichte van Amerikaanse aandelen. De belangrijkste reden voor ons lichte optimisme voor aandelen is de hoge activiteit van fusies en overnames en de zeer ruime liquiditeiten die op de financiële markten aanwezig zijn. Ook is de aandelenmarkt een van de goedkoopst gewaardeerde beleggingscategorieën.

Ten opzichte van Amerikaanse obligaties zijn wij op korte termijn wat terughoudend. Naar onze mening is de obligatiemarkt nu nog steeds iets te optimistisch over het moment waarop de Federal Reserve haar rente zal gaan verlagen. Al denken wij wel dat in de laatste weken de kans op een renteverlaging in de tweede helft van het jaar is toegenomen sinds de Fed een wat meer flexibel monetair beleid voert.

Printbare versie