De meeste Aziatische economieën (uitgezonderd Japan) zijn vrij goed beschermd tegen een groeivertraging in de rest van de wereld. De kredietcrisis heeft hier weinig impact gehad.

De aandelenmarkten weten zich gesteund door aanhoudende kapitaalinstroom van onder andere Chinese investeerders, evenals lage reële rentes. China laat nog steeds erg sterke groeicijfers zien. Cijfers over export en detailhandelsverkopen laten bijvoorbeeld een tweecijferige groei zien. Een toenemend risico vormt echter de inflatie. Consumentenprijzen stegen in juli met 5,6% op jaarbasis, de sterkste toename in tien jaar. De stijgende inflatie noopte de Chinese centrale bank er in de afgelopen periode enkele malen toe om de rente te verhogen.

De vooruitzichten voor Japan zijn verzwakt. Na de recente verslechtering van de trend in de bedrijfsinvesteringen, is een groei boven het langjarige gemiddelde (1,5 à 2%) van de Japanse economie voorlopig weinig waarschijnlijk. Ook een duidelijk afscheid van de fase van deflatie lijkt langer te gaan duren. Toch ziet het ernaar uit dat de Bank of Japan haar verkrappend beleid wil voortzetten, zij het via zeer geleidelijke stappen. Wij verwachten een volgende rentestap in de eerste helft van 2008 (huidig rentetarief: 0,5%).

Maes van Lanschot, Chief Investment Officer, ING Investment Management Europe.

Printbare versie