— Simone Vroegop, State Street's investor services

Naarmate 'over the counter'-derivaten een grotere rol gaan spelen in institutionele beleggingsportefeuilles, zullen Nederlandse fondsbeheerders meer behoefte krijgen aan effectieve administratieve ondersteuningsstrategieën. Een bijdrage van Simone Vroegop, vice-president en head of business development & account management voor State Street's investor services business in Nederland.

In Nederland geven activiteiten op het gebied van pensioenhervormingen steeds meer blijk van het belang om de beleggingsmix te diversifiëren voor optimale rendementen. Een belangrijk gevolg van deze trend is waarschijnlijk een versnelde verschuiving naar nieuwe uitbestedingsstrategieën, waarbij vermogensbeheerders zich meer concentreren op het leveragen van hun eigen expertisegebieden.

Het Nederlandse pensioensysteem, bestaande uit zo'n 700 pensioenfondsen, waaronder het grootste pensioenfonds van Europa, heeft de reputatie voorop te lopen als het gaat om innovaties. Dit is vooral waar nu de implicaties van de hervormingen zich doen gelden. In deze nieuwe omgeving geniet het potentieel dat door alternatieve beleggingsstrategieën wordt geboden, inclusief de snel groeiende markt van OTC (over-the-counter)-derivaten, een warme belangstelling van Nederlandse pensioenfondsbeheerders. Vooral de derivatenhandel biedt innovatieve mogelijkheden voor het uitbesteden van de ondersteuningsfuncties die voor deze handel zijn vereist.

De huidige derivatenmarkt kent weinig parallellen als het gaat om omvang en expansieve groei. Sinds 1999 is de onderliggende waarde van uitstaande derivatencontracten verviervoudigd, tot meer dan 500 biljoen dollar in 2007. Het leeuwendeel van deze som - zo'n 83 procent - wordt gevormd door OTC-derivaten, die tussen 2004 en 2006 een groeipercentage van 27 procent (jaarlijks samengestelde groei) hebben laten zien. Met het oog op deze cijfers is het nauwelijks een verrassing te noemen dat OTC-derivaten de interesse van vooruitdenkende institutionele beleggers, en pensioenfondsen in het bijzonder, hebben gewekt.

Voor vermogensbeheerders ligt de aantrekkelijkheid van OTC-derivaten voornamelijk in hun vermogen om te voorzien in een groot aantal doelstellingen, zoals een hoger absoluut rendement, terwijl ze tegelijkertijd aangepaste middelen voor risicobeheer bieden. Met een toename aan derivatenproducten op de markt en de verschijning van meer traditionele beleggers op het alternatieve beleggingstoneel, zal het vermogen van vermogensbeheerders om zich te richten op frontoffice-activiteiten, zoals besluitvorming over en uitvoering van beleggingen, van steeds groter belang worden. Naarmate OTC-derivaten een grotere rol gaan spelen in een groot aantal institutionele beleggingsportefeuilles, zullen Nederlandse fondsbeheerders steeds meer behoefte krijgen aan effectieve administratieve ondersteuningsstrategieën. Uitbesteding biedt dan een aantal strategische voordelen.

Het beheer van de middle- en backofficefuncties die met OTC-derivaten gepaard gaan, brengt verschillende uitdagingen met zich mee. Derivateninstrumenten worden steeds complexer. Ze vereisen een deskundig overzicht over vaak lange looptijden, of het nu gaat om trade confirmations, ingewikkelde waarderingsproblemen, zakelijke afspraken of de periodieke contante verrekeningen die kenmerkend zijn voor deze transacties.

Dankzij de derivatenmarkt zijn de technologieplatforms die werden gebruikt ter ondersteuning van traditionele beleggingen bovendien niet meer toereikend. Het is niet alleen een kwestie van een explosief toegenomen volume, maar ook van de grote diversiteit in type en complexiteit van de instrumenten die moeten worden behandeld. Accuraat beheer van post-trade ondersteuningsfuncties hangt dan ook af van een investering in resources - zowel in personeel als in technologie - die een groot aantal vermogensbeheerders mogelijk aarzelen te doen.

Het werken met een ervaren outsourcingsspartner biedt een effectieve oplossing voor de verwerkingsfuncties die nodig zijn om handel in OTC-derivaten te ondersteunen. In Nederland heeft een groot aantal pensioenfondsen het nut en de waarde van het uitbesteden van beleggingsdiensten al ontdekt als ideale strategie voor het optimaliseren van resources. De sleutel tot succes ligt in het tot stand brengen van een relatie met een aanbieder die zowel over deskundigheid als capaciteit beschikt. Dit is vooral belangrijk met betrekking tot de gespecialiseerde resources die nodig zijn voor het beheren van OTC-derivatencontracten.

Als 's werelds grootste aanbieder van outsourcingsdiensten op het gebied van beleggingsbeheeractiviteiten is State Street sinds lange tijd een leidende speler in de markt van derivatendienstverlening. State Street beschikt over een op maat gemaakt technologieplatform, gebaseerd op de nieuwste industriestandaards, dat snelheid en flexibiliteit biedt. Naast deze geavanceerde technologie heeft State Street wereldwijd gespecialiseerde centra opgezet die in alle behoeften op het gebied van derivaten kunnen voorzien.

Terwijl Nederlandse pensioenfondsen hun blik op de toekomst richten, zullen ze hun welverdiende talent voor innovatie blijven inzetten. En naarmate ze nieuwe beleggingsstrategieën zoals derivaten verkennen, zal uitbesteding waarschijnlijk een steeds prominentere rol gaan spelen.

Printbare versie