Wat in de zomermaanden van 2007 begon als een crisis in de hypotheekmarkt voor minder kredietwaardige consumenten is in de laatste maanden in sterkere mate aan het overslaan naar andere segmenten van de kredietmarkten.

Nadat eerst de koersen van hypotheken met een groter risico flink in waarde begonnen te dalen, beginnen de laatste maanden ook de goede hypotheken duidelijk in koers te dalen. Deze ontwikkelingen zien wij ook terug op de kredietmarkt voor bedrijfsleningen. Als gevolg hiervan lopen de rentetarieven flink op, en dit heeft een negatief effect op de economische ontwikkelingen in de Verenigde Staten. Hierdoor zijn de aandelenkoersen in de afgelopen vier maanden scherp in koers gedaald, omdat de financiële markten een Amerikaanse recessie beginnen te verdisconteren. Fortis Investments verwacht dat de neergang van de Amerikaanse economie beperkt zal blijven, en heeft daarom op dit moment op deze lagere aandelenkoers niveaus een neutrale weging in aandelen. Een belangrijke reden hiervoor is dat wij vanuit een technisch perspectief vinden dat de aandelenkoersen wat te ver naar beneden zijn doorgeschoten. Wij verwachten wel dat de huidige volatiliteit op de aandelenmarkten langer kan aanhouden, en hebben daarom vanuit defensieve redenen een voorkeur voor Amerikaanse aandelen ten opzichte van Europese aandelenbeleggingen.

Robert Sturm, senior strategist, asset allocation & balanced funds, Fortis Investments

Printbare versie